государство увеличивает или уменьшает совокупную денежную массу в стране , что , в свою очередь , уменьшает или повышает валютный курс .

Основное внимание  участников российского финансового  рынка  направлено  на наиболее ликвидные и наименее подверженные инфляции активы,  в  первую очередь  на  валюту.  При  отсутствии  достойных  альтернатив вложений средств  как  следствие  резко  возросли  объемы  операций  на   ММВБ, наметилась  ярко  выраженная  тенденция  ускоренного темпа роста курса доллара.  Высокая  доходность  валютных  операций   привлекает   часть финансовых  ресурсов  с  рынка  ГКО  на  валютные торги.  Что,  в свою очередь,  еще  больше  усугубляет  позиции  рубля.  В  этой   ситуации руководством  Центрального банка России проведен ряд мер по укреплению ослабевшей национальной валюты:

     1. С 6 января повышена ставка рефинансирования ЦБР на 20  пунктов до 200%  процентов годовых. С 19 января Московский городской банк увеличил процентные ставки по вкладам. Следует ожидать повышения процентных ставок во всех секторах финансового рынка.

     2. Совет директоров Сбербанка РФ принял 12 января решение об  изменении с 1 февраля 1995 года процентных ставок по вкладам населения и сберегательным сертификатам. Годовые ставки  по  срочным  вкладам,  в  том  числе спецсчета по компенсации и обмену составят 80  процентов;  по  целевым  вкладам  на детей и накопительные - 160 процентов.  По срочным депозитам /не менее 100 тысяч рублей/ годовые ставки составят:  3 месяца - 90 процентов, 6 и 12 месяцев - 100.

     3. Согласно телеграмме Центрального банка от 16 января 1995  года с 18 января лимиты открытой валютной позиции уполномоченных Российской Федерации,  установленные  соответственно  департаментом   иностранных операций   Банка   России,   главными   территориальными  управлениями (Национальными банками) Банка России  на  основании  инструкции  Банка России  No  15  от  28  мая  1993  года,  впредь  до  особых  указаний уменьшаются на 30%.

Главным территориальным управлениям (Национальным  банкам)  Банка России   усилить   контроль  за  соблюдением  уполномоченными  банками установленных лимитов и порядка ведения открытой валютной позиции.

     4. По сообщению  пресс-службы  Банка  России,  в  соответствии  с решением  совета  директоров  Банка России начиная с баланса 1 февраля этого  года  для  коммерческих  банков  устанавливаются  новые   формы отчисления в фонд обязательных резервов. Введены следующие нормативные отчисления:  по  счетам  до  востребования  и   срочным обязательствам коммерческого банка до 30 дней - 22%,  по