облигации будут продаваться и покупаться на рынке? Предположим, что облигации РАО «Газпром» продаются по 909 руб. Согласно принципа предпочтения во временного сегодняшние 909 руб. стоят столько же, сколько 1000 руб. по истечении срока займа (через один год) при ставке процента, равной 10%. Цена в 909 руб. означает, что люди готовы держать у себя облигации РАО «Газпром» за 10% годового дохода, потому что 909 руб., умноженные на  1,10 (основная сумма плюс процентная ставка), равны 1000 руб. Однако облигации компании «Б», балансирующей на грани банкротства будут продаваться за гораздо меньшую сумму, даже если покупателями окажутся те же самые люди, которые покупают облигации РАО «Газпром». Вероятность банкротства в случае с компанией «Б» настолько велика, что покупателей можно убедить подвергнуться этому риску, только если им дать возможность получить очень высокий доход. Если облигации компании «Б» будут проданы за 709 руб., это значит, что покупатели требуют возможности получить 41% годового дохода. При благоприятном исходе покупатели данных облигаций получат на  200 руб. больше, чем они получили бы от владения облигациями РАО «Газпром». Однако благоприятный исход связан с высокой степенью неопределенности и существованием вероятности того, что владельцы облигаций компании «Б» потеряют значительную часть или даже всю вложенную денежную сумму. Таким образом, более высокая «ставка процента» на облигацию компании «Б»(31% = 41%-10%) должна трактоваться как премия за риск.

Заключение

Теория капитала является наиболее трудной частью экономи­ческой теории. Прежде всего, о каком капитале идет речь? Капи­тал, приносящий проценты, — это ссудный капитал. И, следова­тельно, подлежит рассмотрению движение этого капитала.

С течением времени экономисты переста­ют воспринимать процент как составную часть прибыли и отно­сятся к нему как к совершенно самостоятельному явлению безот­носительно его происхождения.

В теориях процента следует различать два момента:

а) обо­снование необходимости процента;

б) выявление факторов, влия­ющих на величину ставки процента.

Одним из вариантов объяснения процента является теория ажио, или теория воздержания. Она исходила из того, что про­цент — это премия, уплачиваемая за возможность обладания то­варом, который иначе был бы доступен только в будущем. Про­цент уплачивается потому, что отказ от потребления товаров в настоящем требует поощрения. Классическая школа политической экономии необходимость процента обосновывала тем, что деньги имеют свойство прино­сить доход. Теории процента