пуск в действие предприятия, начинается производство продукции или оказание услуг, возвращается банковский кредит в случае его исполь­зования. Эта фаза характеризуется соответствующими поступления­ми и текущими издержками.

Продолжительность эксплуатационной фазы оказывает сущест­венное влияние на общую характеристику проекта. Чем дальше во вре­мени отнесена ее верхняя граница, тем больше совокупная величина дохода.

Весьма важно определить тот момент, по достижении которого денежные поступления уже непосредственно не могут быть связа­ны с первоначальными инвестициями (так называемый инвестици­онный предел). При установке, например, нового оборудования та­ким пределом будет срок полного морального и физического износа.

Общим критерием продолжительности жизни проекта или пе­риода использования инвестиций является существенность (значи­мость), с точки зрения инвестора, денежных доходов, получаемых в результате этих инвестиций. Так, при проведении банковской экс­пертизы на предмет предоставления кредита срок жизни проекта будет совпадать со сроком погашения задолженности, а дальнейшая судьба инвестиций банк не интересует. Устанавливаемые сроки при­мерно соответствуют сложившимся в данном секторе экономики периодам окупаемости или возвратности долгосрочных вложений. Однако в условиях повышенного инвестиционного риска средняя продолжительность принимаемых к осуществлению проектов будет ниже, чем в стабильной экономике.

Предынвестиционная стадия непосредственно предшествует основному объему инвестиций. Именно на данной стадии жизнен­ного цикла проекта закладываются его жизнеспособность и инвес­тиционная привлекательность. Предынвестиционные исследования должны дать полную характеристику инвестиционного проекта. Понятие «инвестиционный проект» употребляется в двух смыслах:

- как дело, деятельность, мероприятие, предполагающее осуществление ком­плекса каких-либо действий, обеспечивающих достижение определенных целей (получение определенных результатов). Близкими по смыслу в этом случае яв­ляются термины «хозяйственное мероприятие», «работа (комплекс работ)», «проект»;

-как система организационно-правовых и расчетно-финансовых документов, не­обходимых для осуществления каких-либо действий или описывающих такие действия.