Пользовательского поиска
|
Основу принятия управленческих решений по инвестициям составляет
сравнение объема инвестиций с ежегодными поступлениями денежных средств, когда
проект заработает после пуска его в эксплуатацию. Для того чтобы сопоставить
размер инвестиций и будущие денежные поступления, нужно учесть разновременность
притоков и оттоков денежных средств в результате осуществления инвестиционного
проекта, с этой целью все будущие денежные потоки следует «привести» к моменту
инвестирования средств, т. е. выполнить процедуру дисконтирования потоков
платежей.
Различные методы сравнения инвестиционных проектов опираются на
наличие информации, которая может быть получена в результате следующих
действий:
•прежде всего нужно определить размер ожидаемых денежных
поступлений от предлагаемого проекта с распределением их по срокам поступления;
•далее обосновать ставку дисконтирования будущих денежных
поступлений, которая отражала бы
ожидаемую инвестором доходность от проекта и степень риска вложений средств;
•затем рассчитать дисконтированную стоимость каждого из ожидаемых
потоков, суммированием которых определяется накопленная величина
дисконтированных доходов (PV):
где CFi — доход от инвестиций t-ro периода;
I — ставка
дисконтирования i-гo периода;
n — число лет, в течение которых
прогнозируется получение дохода от инвестиций.
Рассчитанная таким образом величина PV характеризует приведенную к моменту
инвестирования средств (если они единовременны) стоимость денежных доходов от
инвестиций, полученных в разные периоды. Теперь эта величина может быть
сопоставлена с размером инвестиций.
Формула показывает, что при оценке инвестиционных решений важное значение приобретает анализ размера и срока возникновения денежных доходов в результате капиталовложений: большую привлекательность будут иметь те