Пользовательского поиска
|
Средняя
дебиторская задолженность = |
ДЗ на начало
года + ДЗ на конец
года |
2 |
2. Период
погашения дебиторской задолженности = |
360 |
Оборачиваемость ДЗ |
Следует отметить, что чем больше
период просрочки задолженности, тем выше риск ее непогашения.
3. Доля
дебиторской задолженности в
текущих активах = |
ДЗ |
× 100 |
Текущие активы |
II.
Анализ источников формирования
активов предприятия
2.1. Источники средств предприятия: основные понятия и категории
При
оценке состояния и деятельности
предприятия мало проанализировать только
текущее имущественное положение
фирмы. Для того,
чтобы повысить эффективность
ее деятельности, увеличить
прибыль и сократить
издержки, необходимо также
внимательно проанализировать источники
пополнения активов предприятия
и при необходимости
скорректировать их структуру.
Первым
шагом может стать
анализ баланса предприятия,
его статей. В
общем, можно сказать,
что актив баланса – это
имущество, которое можно
изъять у предприятия,
а пассив – это источники
имущества. При анализе
пассива большое значение
имеет не столько
размер и динамика
соответствующего раздела, но
и их соотношение
между собой и
разделами актива баланса.
Рассмотрим различные
источники формирования активов
предприятия более подробно.
Одна из возможных
и наиболее общих
группировок представлена на
Рисунке 1. В основу
этой группировки заложены
идеи, используемы в
настоящее время для
разработки
регламентированной структуры пассива
бухгалтерского баланса.
Анализ
приведенной структуры пассива
баланса, характеризующего источники
средств, показывает, что основными
их видами являются:
внутренние источники (средства
собственников или участников
в виде уставного
капитала, нераспределенной прибыли
и фондов собственных
средств), заемные средства
(ссуды и займы
банков и прочих
инвесторов), временно привлеченные
средства (кредиторы).
Рис.
1. Структура источников
средств компании для
формирования ее активов
Уставный капитал
изначально создается как
основа стартового капитала,
необходимого для учреждения
коммерческой организации. При
этом владельцы или
участники коммерческой организации
формируют его исходя
из собственных финансовых
возможностей и в
размере, достаточном, для
выполнения той деятельности,
ради которой она
создается. Фонды собственных
средств, представляющие собой
отложенную к распределению
прибыль, формируются либо
вынужденно (например, резервный
капитал), либо осознанно – владельцы предполагают,
что достигаемое таким
образом расширение объемов
деятельности представляет собой
более выгодное размещение
капитала, чем изымание
прибыли и направление
ее на потребление
или в другую
сферу бизнеса. Временно
привлеченные средства образуются
на предприятии, как
правило, в результате
временного лага между
получением
товарно-материальных
ценностей и их
оплатой.
Основным элементом
приведенной схемы является
собственный капитал. Источниками
собственных средств являются:
·
уставный капитал
(средства от продажи
акций и паевые
взносы участников);
·
резервы, накопленные
предприятием;
·
прочие взносы
юридических и физических
лиц (целевое финансирование, пожертвования, благотворительные взносы
и др.).
К
основным источникам привлеченных
средств относятся:
·
ссуды банков;
·
заемные средства;
·
средства от
эмиссии облигаций и других ценных
бумаг;
·
кредиторская задолженность.
Принципиальное различие
между источниками собственных
и привлеченных средств
определяется юридической подоплекой – в случае
ликвидации предприятия его
владельцы имеют право
на ту часть
имущества предприятия, которая
останется после расчетов
с третьими лицами.
2.2. Показатели оценки состояния пассивов предприятия
Анализ источников
средств предприятия имеет
очень важное значение
при оценке деятельности
фирмы, так как
дает представление о степени
ее зависимости от
кредиторов и инвесторов.
При этом рассчитывают
так называемые коэффициенты
капитализации.
В группе
этих коэффициентов выделяют,
прежде всего, соотношение
собственных и заемных
средств и их
доли в валюте
баланса. Однако эти
показатели дают лишь
общую оценку финансовой
устойчивости. Охарактеризуем другие
наиболее известные из
этой совокупности показатели.
Коэффициент концентрации
собственного капитала. Характеризует
долю собственности владельцев
предприятия в общей
сумме средств, авансированных в
его деятельность:
Кк.с.к. = |
Собственный
капитал |
Всего источников
средств |
Чем выше
значение этого коэффициента,
тем более финансово
устойчиво, стабильно и
независимо от внешних
кредиторов предприятия. Дополнением
к этому показателю
является коэффициент концентрации привлеченных
средств – их сумма равна
1 (или 100%).
Кк.п.с. = |
Привлеченные
средства |
Всего источников
средств |
Коэффициент финансовой
зависимости.
Является обратным к
коэффициенту концентрации собственного
капитала. Рост этого
показателя в динамике
означает увеличение доли
заемных средств в
финансировании предприятия. Если
его значение снижается
до единицы, это
означает, что владельцы
полностью финансируют свое
предприятие.
Коэффициент маневренности
собственного капитала. Показывает,
какая часть собственного
капитала используется для
финансирования текущей деятельности,
то есть вложена
в оборотные средства,
а какая часть
капитализирована.
Км.с.к. = |
Собственные
оборотные средства |
Собственный капитал |
Коэффициент структуры
покрытия долгосрочных вложений. Логика
расчета этого показателя
основана на предположении, что
долгосрочные ссуды и
займы используются для
финансирования основных средств
и других капитальных
вложений.
Кп.д.в. = |
Долгосрочные
пассивы |
Внеоборотные активы |
Коэффициент показывает,
какая часть основных
средств и прочих
внеоборотных активов профинансирована внешними
инвесторами.
Коэффициенты структуры
долгосрочных источников финансирования. При
расчете этих коэффициентов
учитываются лишь долгосрочные
источники средств. Сюда
входят два взаимодополняющих показателя:
коэффициент долгосрочного
привлечения заемных средств
(Кд.п.з.) и коэффициент финансовой
независимости
капитализированных источников (Кф.н.к.), исчисляемые
по формулам:
Кд.п.з. = |
Долгосрочные
пассивы |
Собственный капитал + Долгосрочные пассивы |
Кф.н.к. = |
Собственный
капитал |
Собственный капитал + Долгосрочные пассивы |
Очевидно, что
сумма этих показателей
равна единице. Рост
коэффициента Кд.п.з. в
динамике является негативной
тенденцией, означая, что
с позиции долгосрочной
перспективы предприятие все
сильнее и сильнее
зависти от внешних
инвесторов.
Коэффициент структуры
привлеченных средств предназначен
для характеристики доли
краткосрочной кредиторской задолженности
нефинансового характера в
общей сумме средств,
привлеченных предприятием со
стороны. Он рассчитывается по
формуле:
Кс.п.с. = |
Краткосрочная
кредиторская задолженность |
Привлеченные средства |
Коэффициент структуры
заемных средств, позволяющий
установить долю долгосрочных
пассивов в общей
сумме заемных средств,
рассчитывается по формуле:
Кс.з.с. = |
Долгосрочные
пассивы |
Заемные средства |
Коэффициент соотношения
собственных и привлеченных
средств:
Кс.с.з. = |
Привлеченные
средства |
Собственный капитал |
Как и
некоторые из вышеприведенных показателей
этот коэффициент дает
наиболее общую оценку
финансовой устойчивости предприятия.
III. Анализ имущественного положения предприятия
Целью анализа состояния имущества
является наглядная и простая оценка финансового благополучия и динамики развития хозяйствующего субъекта.
Для общей оценки динамики финансового состояния предприятия следует
сгруппировать статьи баланса в отдельные специфические группы по признаку
ликвидности (статьи актива) и срочности обязательств (статьи пассива). На
основе агрегированного баланса осуществляется анализ структуры имущества
предприятия, который в более упорядоченном
виде удобно проводить по следующей форме:
Актив -
имущество |
Пассив –
источники имущества |
1.Иммобилизованные активы |
1.
Собственный капитал |
2.Мобильные (оборотные)
активы |
2. Заемный
капитал |
2.1.запасы и затраты |
2.1. долгосрочные обязательства |
2.2.дебиторская задолженность |
2.2. краткосрочные кредиты и займы |
2.3.денежные средства и ценные бумаги |
2.3. кредиторская задолженность |
Финансовая
диагностика предприятия предусматривает
проведение горизонтального и вертикального анализа баланса предприятия с
целью выявления основных тенденций в имущественном положении предприятия и
источников его формирования. Финансовая диагностика позволяет выявить наиболее
«больные» статьи баланса.
Для анализа
в работе используется
финансовая отчетность за
2002 год предприятия ОАО «Электротех», производящее разнообразную
продукцию и специализирующееся на производстве электрических приборов
(различные реле, переключатели и т.п.), а также товаров народного потребления.
Таблица
1
Динамика состава имущества предприятия и
источников его формирования (за 2002 г.)
По данным Таблицы 1 можно сделать
следующие выводы: улучшилась структура вложений в активы предприятия,
наблюдается тенденция роста мобильных активов предприятия на 204,6% по
сравнению с 2001 годом. Но такой рост может быть обусловлен инфляцией.
Наблюдается также тенденция снижения внеоборотных активов.
Изучение финансовых ресурсов по форме
права собственности свидетельствует о тенденции роста краткосрочных пассивов
более высокими темпами относительно собственных и надежных заемных источников.
Отрицательной считается тенденция увеличения кредиторской задолженности по платежам в бюджет и внебюджетные фонды,
задолженности поставщикам и подрядчикам.
Ценность результатов горизонтального анализа существенно снижается в
условиях инфляции. Именно это
демонстрируют данные Таблицы 1.
Не меньшее значение для оценки финансового состояния имеет и
вертикальный, структурный, анализ актива и пассива баланса. Вериткальный
(структурный) анализ – это определение структуры итоговых финансовых
показателей с выявлением влияния каждой позиции отчетности на результат в
целом. Вертикальный анализ показывает структуру средств предприятия и их источников.
Проведение вертикального анализа связано с целесообразностью:
1. проведения межхозяйственных сравнений экономического потенциала и
результатов деятельности предприятия, различающихся по величине используемых
ресурсов и другим объемным показателям;
2. изучения отдельных элементов активов и пассивов, так как исключает
негативное влияние инфляционных процессов.
Вертикальный анализ баланса приводится ниже (Таблица 2).
На основе данных таблицы можно сделать
следующие выводы:
1.
Произошло
улучшение структуры имущества предприятия, оборотные активы как наиболее
мобильная часть имущества увеличилась на 6,4 процентных пунктов. Вместе с тем
наблюдается увеличение доли дебиторской задолженности, что может привести к
отрицательным последствиям. А тем более в условиях инфляции наличие высокой
доли дебиторской задолженности ведет к
убыткам предприятия из-за снижения покупательской способности долговых денег.
2.
В
составе актива баланса предприятие имеет «больные» статьи: «Непокрытые убытки прошлых
лет», «Непокрытый убыток отчетного года». Но также следует отметить, что
наблюдается тенденция снижения убытка, он снизился с 11113 тыс. руб. до 6847
тыс. руб. (на 4266 тыс. руб.).
3.
В
составе источников формирования имущества предприятия наблюдаются отрицательные
структурные изменения. Увеличилась доля заемных средств на 8,5 процентных
пункта, что свидетельствует о финансовой зависимости и о задолженности
предприятия
Таблица 2
Структура имущества
предприятия и источников его образования (за
На основании вертикального анализа
баланса определяются следующие показатели:
|
на начало
года |
на конец
года |
отклонения |
К мобилизации имущества |
0,670 |
0,728 |
0,058 |
К мобилизации активов |
0,007 |
0,004 |
- 0,003 |
К собственности |
0,406 |
0,321 |
-0,085 |
К финансовой зависимости |
0,594 |
0,679 |
0,085 |
На основе расчетов можно сделать
следующие выводы:
1.
На
начало года значение коэффициента мобильности имущества 0,670, так как основную
долю составляют оборотные активы, при этом коэффициент мобильности активов =
0,007, что означает,
что в оборотных активах основную
часть составляет дебиторская задолженность.
2.
Изменение
коэффициента мобильности имущества на 0,058 одновременно с уменьшением
коэффициента мобильности активов на –0,003 и структуры актива можно считать связанным с ухудшением
платежеспособности предприятия.
3.
Основную
часть заемных источников составляет кредиторская задолженность. В отчетном
периоде рост этого источника с 312706 тыс. руб. до 460257 тыс. руб. (на 147551
тыс. руб.), а также рост краткосрочных кредитов на 46 тыс. руб. увеличили долю
заемных источников на 8,5 процентных пункта. Изменение коэффициента
собственности на –0,085, одновременно с ростом коэффициента финансовой
зависимости на 0,085 свидетельствует о финансовой зависимости предприятия.
Формализованными критериями имевших место качественных изменений в
имущественном положении предприятия и степени их прогрессивности выступают также
и такие показатели, как доля активной части основных средств, коэффициент
годности, удельный вес быстрореализуемых активов и другие. По данным
приведенного в приложении баланса, динамика имущественного положения
предприятия может быть охарактеризована следующим образом (Таблица 3).
Таблица 3
Изменение имущественного положения
предприятия за 2002 год
Показатель |
на начало
года |
на конец
года |
изменения |
|||
|
тыс. руб. |
% |
тыс. руб. |
% |
тыс. руб. |
раз |
Всего
имущества |
498823,00 |
100,00 |
436345,00 |
100,00 |
-62478,00 |
0,87 |
в
т. ч. |
|
|
|
|
|
|
1. Иммобилизованные активы |
333861,00 |
66,93 |
288577,00 |
66,14 |
-45284,00 |
0,86 |
2. Мобильные активы |
164962,00 |
33,07 |
147768,00 |
33,86 |
-17194,00 |
0,90 |
2.1. Запасы
и затраты |
111382,00 |
67,52 |
93903,00 |
63,55 |
-17479,00 |
0,84 |
2.2.
Дебиторская задолж-ть |
51299,00 |
31,10 |
51753,00 |
35,02 |
454,00 |
1,01 |
2.3.
Денежные средства и |
2281,00 |
1,38 |
2112,00 |
1,43 |
-169,00 |
0,93 |
краткоср. фин. вложения |
|
|
|
|
|
|
Из приведенных данных видно, что за
истекший год имущество предприятия увеличилось на 156056 тыс. руб. Большая
часть прироста (58%) это дебиторская задолженность. Значительное увеличение
объемных показателей было вызвано инфляционными процессами. Следует отметить
как негативный момент низкий удельный вес иммобилизованных активов.
Важнейший элемент производственного
потенциала предприятия – его материально-техническую базу – можно
охарактеризовать следующими показателями (Таблица. 4).
Таблица
4
Показатели
состояния и эффективности использования основных средств
Показатели,% |
2001 год |
2002 год |
Отклонение |
Темп роста,
% |
1,Среднегод. стоимость основн.
средств, руб |
260390,5 |
290694,5 |
-30304 |
89,58% |
2.Прибыль |
68532 |
65359 |
3173 |
104,85% |
3.К износа |
72,20% |
67,70% |
4,50% |
106,65% |
4. К годности |
27,80% |
32,30% |
-4,50% |
86,07% |
5. К обновления |
9,87% |
3,07% |
6,79% |
320,89% |
6. К выбытия |
31,49% |
2,67% |
28,81% |
1178,72% |
7. К реальной стоимости ОС в имуществе |
56,96% |
58,12% |
-1,16% |
98,01% |
8. Удельный вес активной
части в общем объеме ОС |
61,32% |
70,02% |
-8,70% |
87,57% |
9.Фондорентабельность |
26,32% |
22,48% |
3,84% |
117,06% |
Приведенные данные показывают, что за
анализируемый период возросла доля активной части основных средств до 13,1 %,
что, безусловно, должно рассматриваться как положительный момент в развитии
материально-технической базы предприятия. Согласно нормативным документам под
активной частью основных средств понимают машины, оборудование и транспортные
средства. Структура основных средств изменилась за счет приобретения нового
оборудования, а к изношенности в целом составил 48,2%. Тем не менее, доля
финансовых ресурсов, направленных в основные средства предприятия, остается
невысокой, поэтому задача укрепления материально-технической базы является в
данном случае одной из основных стратегических задач, стоящих перед
предприятием.
Важным показателем оценки имущества является коэффициент реальной
стоимости имущества (реальной стоимости основных и материальных оборотных
средств в имуществе предприятия). Он определяет, какую долю в стоимости
имущества составляют средства производства. По существу, этот коэффициент
определяет уровень производственного потенциала предприятия, обеспеченность
производственного процесса средствами производства. Он рассчитывается по
следующей формуле:
Кр = (ОС + ЗАП + НЗП + МБП) /
итого активов, где
ОС – суммарная величина основных
средств по остаточной стоимости,
ЗАП – суммарная величина
производственных запасов,
НЗП – суммарная величина
незавершенного производства,
МБП – суммарная величина МБП по
остаточной стоимости.
На основе данных хозяйственной практики нормальным считается
ограничение, когда реальная стоимость имущества
составляет более 0,5 от общей стоимости активов.
На начало года коэффициент реальной стоимости составлял 34,7 %, а на
конец – 30,1%. Наблюдается тенденция снижения реальной стоимости имущества.
Уровень производственного потенциала предприятия и обеспеченность
производственного процесса средствами производства очень низок и не
соответствует нормативным значениям.
Заключение
Устойчивость
финансового положения предприятия в значительной степени зависит от целесообразности и правильности вложения
финансовых ресурсов в активы. Активы динамичны по своей природе. В процессе
функционирования предприятия и величина активов, и их структура претерпевают
постоянные изменения. Наиболее общее представление об имевших место
качественных изменениях в структуре средств
и их источников, а также динамике этих изменений можно получить с
помощью анализа отчетности предприятия.
В ходе выполнения данной курсовой
работы согласно определенной цели, поставленным задачам можно
сделать следующие выводы:
1. Структура активов ОАО «Электротех»
существенно изменилась: уменьшилась доля основного капитала на 5,3 процентных
пункта, а оборотного соответственно увеличилась.
2.
Оборотные активы как наиболее мобильная часть имущества по сравнению с
1997 годом увеличилась на 143230 тыс. руб. и составили 488767 тыс. руб.,
удельный вес которого в общем объеме имущества составляет 72%. Увеличение
активов произошло в основном за счет возросшей задолженности потребителей
теплоэнергии на 326,9 тыс. руб., за счет увеличения НДС по приобретенным
ценностям на 13390 тыс. руб. в связи с отсутствием средств для расчетов с
поставщиками теплоэнергии.
3. В составе источников формирования
имущества предприятия наблюдаются отрицательные структурные изменения.
Увеличилась доля заемных средств на 8,5 процентных пунктов, где основную часть
составляет кредиторская задолженность. Ее доля в общем объеме источников
составляет 67,9 %. Предприятие не может рассчитаться со своими кредиторами
из-за отсутствия средств у потребителей теплоэнергии и расчеты с основными поставщиками
энергоресурсов ОАО «Электротех» вынуждено вести взаимозачетами и передачей им
ценных бумаг.
4.
Необходимо
также отметить, что значительно увеличилась финансовая зависимость предприятия
от внешних инвесторов и понизилась рыночная устойчивость предприятия. Темпы
прироста заемного капитала превышают темпы прироста собственного капитала.
5.
По
результатам финансово-хозяйственной деятельности предприятие имеет за 2002 год
балансовый убыток, который составляет 6847 тыс.руб.
Для улучшения финансового положения
предприятия предлагаются следующие рекомендации:
· необходимо укрепить
материально-техническую базу предприятия;
· проводить активную политику
наращивания собственного капитала в целях уменьшения финансовой зависимости от
внешних инвесторов;
· внедрить оперативный контроль за
состоянием дебиторской и кредиторской задолженности по срокам их образования и
погашения с целью выявления просроченной и ее ликвидации;
· рассмотреть возможности перезаключения
хозяйственных договоров с кредиторами в целях их пролонгации.
Положительным моментом является то,
что с недавнего времени на предприятии
экономической и юридической службами проводится работа с дебиторами, а в
части долгов за теплоэнергию руководство
предприятия приняло решение на основании постановлений Правительства РФ
возвращать средства путем ограничения и отключения злостных неплательщиков от
источников теплоэнергии.
Библиографический список
1. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента , М.,
2000, 240 стр.;
2.Дергая Д.И. Анализ производственно-хозяйственной
деятельности промышленных предприятий. – М.: Статистика, 1995;
3. Ершова
И.В. Имущество и
финансы предприятия. Правовое
регулирование:
Учебно-практическое пособие. –
М.: ЮРИСТЪ, 1999,
стр. 397;
4. Ефимова О.В. Анализ финансовой
устойчивости предприятия // Бухгалтерский
учет. – 1993. - №9. – с.19;
5. Ефимова О.В. Как анализировать
финансовое положение предприятия. – М.: Бизнес-школа, 1994;
6. Ефимова О.В. Анализ финансовых результатов и
эффективности использования имущества//Бухгалтерский учет. – 1994. - №1. – с.22;
7. Илинзер Д.И. Анализ хозяйственной деятельности в
общественном питании. – М.: Экономика, 1995;
8. Ковалев
В.В. Введение в
финансовый менеджмент. – М.: Финансы
и статистика, 2001. – 768с.;
9. Морозова Т.В. Методы оценки
имущества предприятий // Бухгалтерский
учет. – 1995. - №3;
10. Рыбина В.И. Анализ
хозяйственно-финансовой деятельности предприятия. – М.: Финансы, 1996;
11. Экономика предприятия:
Учебник / Под ред. проф.
О.И.Волкова. – 2-е изд., перераб.
и доп. – М.: ИНФРА-М,
2000. – 520 с.;
12. Экономический анализ хозяйственной деятельности
предприятий и объединений // Барнгальц С.Б., Тация Г.М. – М.: Финансы и
статистика, 1996.